RECONFORMARE: S&P menține ratingul investițional al României („BBB-/A-3”) în urma unui comitet ad-hoc; agenția laudă eforturile Ministerului Finanțelor, dar avertizează asupra riscurilor politice

Read Time:3 Minute, 14 Second

Agenția internațională de evaluare financiară S&P Global Ratings a reconfirmat ratingul suveran al României la nivelul „BBB-/A-3”, atât pentru datoria pe termen lung, cât și pentru cea pe termen scurt, menținând astfel țara noastră în categoria recomandată investițiilor.

Această acțiune de rating a fost una neplanificată, în afara calendarului oficial anunțat la începutul anului. Decizia a fost luată în cadrul unui comitet ad-hoc, convocat de urgență ca urmare a contextului special generat de dizolvarea guvernului de coaliție, după adoptarea unei moțiuni de cenzură în Parlamentul României. Următoarea evaluare programată din calendarul agenției va avea loc pe 2 octombrie 2026.

Progrese fiscale majore în T1 2026, dar perspectiva rămâne negativă

Raportul S&P reflectă un echilibru între rezultatele economice recente și incertitudinile de pe scena politică. Agenția apreciază eficiența măsurilor de consolidare fiscală adoptate anterior de Ministerul Finanțelor, remarcând că România a început să livreze rezultate concrete în primele luni ale acestui an:

Reducerea deficitului: În primul trimestru din 2026, deficitul bugetar a fost redus la aproximativ 1% din PIB – o performanță aproape la jumătatea celei înregistrate în aceeași perioadă a anului trecut.
Motoarele consolidării: Această evoluție pozitivă a fost susținută atât de veniturile suplimentare încasate în urma creșterii taxelor și impozitelor în 2025, cât și de un control mult mai strict al cheltuielilor publice.

Cu toate acestea, S&P menține o perspectivă negativă, estimând că deficitul bugetar total pentru întregul an 2026 va ajunge la 6,25%, un nivel în continuare foarte ridicat în raport cu media europeană. Perspectiva negativă indică prezența unor riscuri mari în următoarele 6-12 luni privind implementarea efectivă a consolidării finanțelor publice și reducerea dezechilibrelor externe.

Fondurile europene: Plasa de siguranță a economiei

Analiștii S&P Global Ratings consideră fondurile europene drept un pilon vital pentru stabilitatea macroeconomică a României. Pentru anul 2026, se estimează transferuri consistente de la nivelul Uniunii Europene (inclusiv prin PNRR, SAFE și fondurile de coeziune) în valoare de până la 15 miliarde de euro, resurse financiare esențiale capabile să susțină investițiile majore și să acopere o parte importantă din necesarul de finanțare externă.

Din punct de vedere macroeconomic, agenția estimează o perioadă temporară de stagnare în 2026, influențată și de evoluțiile volatile de pe piețele internaționale de energie. În schimb, pentru anul 2027 este anticipată o relansare, cu o prognoză de creștere economică de 2,5%, accelerată de implementarea reformelor structurale.

Declarația ministrului Finanțelor, Alexandru Nazare:

„Reconfirmarea ratingului suveran al României într-un context politic incert, deși un aspect îmbucurător, atrage atenția asupra impactului major pe care deciziile politice îl au asupra încrederii investitorilor față de România. Într-un mediu extern complicat, România a confirmat că poate implementa politici curajoase și eficiente pentru atingerea dezideratului de consolidare fiscală […]. Totuși, trebuie să fim foarte atenți, poziția rating-ului fiind una vulnerabilă cu o perspectivă negativă, menținerea traiectoriei de ajustare precum și absorbția fondurilor europene în cadrul PNRR, SAFE și fondurilor de coeziune fiind necesare pentru păstrarea gradului investițional.”

Factorii de risc: Ce ar putea declanșa o retrogradare (Downgrade)

Deși există premise pentru stabilitate instituțională datorită unui consens politic larg legat de continuarea reformelor, S&P avertizează că o eventuală retrogradare a ratingului României ar putea fi activată de următorii factori:

Incapacitatea Guvernului de a adopta politici clare de reducere a deficitului bugetar în anul 2027, inclusiv eșecul în a genera un buget credibil.
Un acces limitat sau blocat la fondurile europene în perioada 2026-2027, fapt ce ar afecta creșterea economică și ar pune presiune pe balanța de plăți.
Presiuni externe prelungite, precum o evoluție negativă de durată pe piața energiei cauzată de războiul din Orientul Mijlociu, cu un impact direct asupra inflației.

În sens invers, o îmbunătățire a perspectivelor de rating din partea S&P va fi posibilă doar în condițiile unei reduceri sustenabile și semnificative a deficitelor, dublată de o relansare vizibilă a creșterii economice.